Abstract
Fama-French là mô hình khá hữu hiệu trong phân tích và định giá tài sản tài chính. Trong thực nghiệm người ta thường sử dụng phương pháp hồi quy bình phương nhỏ nhất - OLS (Ordinary Least Squares) để ước lượng các tham số của mô hình này. Tuy nhiên khi thị trường có biến động bất thường, việc ước lượng các hệ số trong mô hình Fama-French bằng phương pháp OLS không còn thích hợp và hiệu quả bởi vì phương pháp OLS cho đường hồi quy thông qua trung bình của các biến số nên bỏ qua một lượng lớn thông tin trong phân vị của chúng, đặc biệt là những giá trị cực biên của phân phối. Để khắc phục nhược điểm đó, trong bài báo này, chúng tôi sử dụng phương pháp hồi quy phân vị để ước lượng các tham số trong mô hình Fama-French và kiểm định tính hiệu quả của việc tiếp cận phương pháp này cho mô hình Fama-French đối với các cổ phiếu trên sàn HOSE trong trường hợp thị trường bị sốc thông tin. Kết quả cho thấy rằng khi thị trường tài chính bất ổn yếu tố thị trường tác động tới lợi suất cổ phiếu mạnh hơn chỉ số quy mô công ty và chỉ số giá trị của công ty. Ngoài ra yếu tố quy mô cũng đóng vai trò trong việc giải thích sự thay đổi của lợi suất danh mục các cổ phiếu, cụ thể là khi thị trường có các cú sốc dương lợi suất thu được khi đầu tư vào những danh mục có vốn lớn sẽ hiệu quả hơn đầu tư vào những danh mục có vốn hóa nhỏ.