TÁC ĐỘNG CỦA TÀI TRỢ NỢ ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG DOANH NGHIỆP TRONG THỊ TRƯỜNG MỚI NỔI: BẰNG CHỨNG TỪ VIỆT NAM

Tóm tắt

Nghiên cứu này điều tra tác động của tài trợ nợ đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp thuộc các ngành sản xuất và công nghiệp tại thị trường mới nổi Việt Nam giai đoạn 2017–2023. Dữ liệu được thu thập từ bộ dữ liệu Refinitiv Eikon. Kết quả cho thấy tỉ suất nợ ngắn hạn và nợ dài hạn trên tổng tài sản có mối quan hệ âm với hiệu quả hoạt động doanh nghiệp, gồm tỷ suất lợi nhuận trên tài sản (ROA), tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) và tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS). Phát hiện này ủng hộ lý thuyết đánh đổi, lý thuyết đại diện và lý thuyết thứ tự ưu tiên, cho thấy mức nợ cao làm tăng rủi ro tài chính và chi phí đại diện, từ đó làm giảm lợi nhuận của doanh nghiệp. Nghiên cứu đóng góp vào tài liệu hiện có bằng chứng từ các doanh nghiệp thuộc các ngành sản xuất và công nghiệp tại Việt Nam, làm nổi bật tác động nghịch chiều của cấu trúc nợ đến hiệu quả hoạt động doanh nghiệp trong bối cảnh thị trường mới nổi. Nghiên cứu mang lại hàm ý quan trọng cho nhà quản lý trong việc tối ưu hóa cơ cấu vốn, cho nhà đầu tư trong việc đánh giá hiệu quả hoạt động, và cho nhà hoạch định chính sách trong việc xây dựng các chính sách tài chính.