MỐI QUAN HỆ GIỮA GIÁ TRỊ VỐN HÓA THỊ TRƯỜNG VÀ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP: TỔNG QUAN HỆ THỐNG VÀ ĐỊNH HƯỚNG NGHIÊN CỨU

Tóm tắt

Nghiên cứu tổng hợp cơ sở lý thuyết và kết quả thực nghiệm về mối quan hệ giữa giá trị vốn hóa thị trường và hiệu quả tài chính doanh nghiệp. Dựa trên lý thuyết tín hiệu, giả thuyết thị trường hiệu quả và lý thuyết đại diện, hiệu quả tài chính tốt được dự báo sẽ làm tăng giá trị vốn hóa. Kết quả tổng hợp cho thấy phần lớn các nghiên cứu ghi nhận mối quan hệ tích cực giữa giá trị vốn hóa thị trường và hiệu quả tài chính doanh nghiệp: doanh nghiệp có quy mô vốn hóa lớn thường đạt hiệu quả tài chính cao hơn, và ngược lại doanh nghiệp lợi nhuận cao thường được thị trường định giá cao hơn. Tuy nhiên, mức độ tác động và chiều hướng quan hệ chưa hoàn toàn thống nhất giữa các bối cảnh khác nhau. Một số nghiên cứu gợi ý khả năng tồn tại quan hệ hai chiều giữa hai nhóm biến này. Khoảng trống nghiên cứu đặt ra là cần nhận diện, đánh giá sâu hơn tính động và quan hệ nhân quả hai chiều giữa vốn hóa và hiệu quả tài chính, đặc biệt tại thị trường mới nổi Việt Nam giai đoạn gần đây với nhiều biến động. Trên cơ sở đó, đề xuất khung lý thuyết và định hướng mô hình thực nghiệm nhằm kiểm chứng độ gắn kết giữa định giá thị trường và nền tảng tài chính doanh nghiệp.