TÁC ĐỘNG CỦA CÁC ĐẶC ĐIỂM GIÁM ĐỐC ĐIỀU HÀNH ĐẾN CHẤP NHẬN RỦI RO: TRƯỜNG HỢP CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM
Tập 133 Số 5B (2024), Nghiên cứu
Tập 133 Số 5B (2024)

TÁC ĐỘNG CỦA CÁC ĐẶC ĐIỂM GIÁM ĐỐC ĐIỀU HÀNH ĐẾN CHẤP NHẬN RỦI RO: TRƯỜNG HỢP CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM

Nghiên cứu
https://doi.org/10.26459/hueunijed.v133i5B.7472
Đã xuất bản 2024-06-28
Nguyễn Hồ Phương Thảo
Trường Đại học Kinh tế, Đại học Huế, 99 Hồ Đắc Di, Huế, Việt Nam
https://orcid.org/0000-0001-7148-5330

Từ khóa

risk-taking
CEO traits
upper echelons theory
stock market
Vietnam chấp nhận rủi ro
đặc điểm CEO
lý thuyết lãnh đạo cấp cao
thị trường chứng khoán
Việt Nam

Tóm tắt

Nghiên cứu xem xét tác động của các đặc điểm giám đốc điều hành (CEO) đến chấp nhận rủi ro của các công ty. Dữ liệu đặc biệt được thu thập thủ công từ các báo cáo thường niên của các công ty phi tài chính niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 2010–2020 và được phân tích thông qua các kỹ thuật ước lượng khác nhau nhằm xác định tính phù hợp của kết quả. Các phát hiện cho thấy có mối liên quan đáng kể giữa đặc điểm cá nhân của CEO với chấp nhận rủi ro của các công ty. Cụ thể, kinh nghiệm của CEO ảnh hưởng tích cực trong khi độ tuổi có ảnh hưởng tiêu cực đến chấp nhận rủi ro. Bên cạnh đó, các nữ CEO e ngại rủi ro đáng kể so với nam đồng nghiệp. Tuy nhiên, không có đủ cơ sở để kết luận rằng trình độ học vấn của CEO có ảnh hưởng đến việc chấp nhận rủi ro. Cuối cùng, nghiên cứu cung cấp những bằng chứng thực nghiệm tin cậy cho các công ty trong việc lựa chọn CEO nhằm giảm thiểu vấn đề đại diện, đảm bảo lợi ích của cổ đông; đồng thời là chỉ dấu cho các nhà đầu tư trong việc đưa ra quyết định phù hợp.

https://doi.org/10.26459/hueunijed.v133i5B.7472

Tài liệu tham khảo

  1. John, K., Litov, L., & Yeung, B. (2008), Corporate Governance and Risk-Taking, The Journal of Finance, 63(4), 1679–1728.
  2. Gustafsson, P., & Uysal, E. (2018), CEO? Or More Like RiskEO?: A Cross-Sectional Study of CEO Characteristics and Firm Risk-Taking. In Https://Www.Diva-Portal.Org.
  3. Hiebl, M. R. W. (2012), Risk aversion in family firms: what do we really know? In Journal of Risk Finance, 14(1). https://doi.org/10.1108/15265941311288103.
  4. Yung, K., & Chen, C. (2018), Managerial ability and firm risk-taking behavior, Review of Quantitative Finance and Accounting, 51(4). https://doi.org/10.1007/s11156-017-0695-0.
  5. Sah, N. B., Adhikari, H. P., Krolikowski, M. W., Malm, J., & Nguyen, T. T. (2022), CEO gender and risk aversion: Further evidence using the composition of firm’s cash, Journal of Behavioral and Experimental Finance, 33. https://doi.org/10.1016/j.jbef.2021.100595.
  6. Saeed, A., & Ziaulhaq, H. M. (2019), The Impact of CEO Characteristics on the Internationalization of SMEs: Evidence from the UK, Canadian Journal of Administrative Sciences, 36(3), doi: 10.1002/cjas.1497.
  7. Nguyen, P., Rahman, N., & Zhao, R. (2018), CEO characteristics and firm valuation: a quantile regression analysis, Journal of Management and Governance, 22(1). https://doi.org/10.1007/s10997-017-9383-7.
  8. Chu, H.-L., Liu, N.-Y., & Chiu, S.-C. (2023), CEO power and CSR: the moderating role of CEO characteristics, China Accounting and Finance Review, 25(1). https://doi.org/10.1108/cafr-03-2022-0027.
  9. Zia-Ul-Haq, H. M., & Ameer, S. (2021), The influence of CEO characteristics on firm risk-taking: Evidence from UK SMEs, Estudios de Economia Aplicada, 39(8). https://doi.org/10.25115/EEA.V39I8.4509.
  10. Zhang, J., Xue, C., & Zhang, J. (2023), The Impact of CEO Educational Background on Corporate Risk-Taking in China, Journal of Risk and Financial Management, 16(1). https://doi.org/10.3390/jrfm16010009.
  11. Sharma, S., & Tarp, F. (2018), Does managerial personality matter? Evidence from firms in Vietnam, Journal of Economic Behavior and Organization, 150. https://doi.org/10.1016/j.jebo.2018.02.003.
  12. Song, J. M., & Chung, C. Y. (2023), Female CEOs and investment efficiency in the Vietnamese market, Finance Research Letters, 58. https://doi.org/10.1016/j.frl.2023.104362.
  13. Minh Ha, N., Ha, T. T. M., & Vuong, P. M. (2021), The effect of CEO characteristics on financial leverage: findings from listed companies in Vietnam, Cogent Business and Management, 8(1).
  14. https://doi.org/10.1080/23311975.2021.2002129.
  15. Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976), Theory of the Firm: Managerial Behaviour, Agency Costs y Ownership Structure, Journal of Financial Economics, 3(4).
  16. Yim, S. (2013), The acquisitiveness of youth: CEO age and acquisition behavior. Journal of Financial Economics, 108(1). https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2012.11.003.
  17. Hambrick, D. C., & Mason, P. A. (1984), Upper Echelons: The Organization as a Reflection of Its Top Managers, The Academy of Management Review, 9(2). https://doi.org/10.2307/258434.
  18. Lee, W. S., & Moon, J. (2016), Determinants of CEO strategic risk-taking in the airline industry, Tourism Management Perspectives, 18. https://doi.org/10.1016/j.tmp.2016.01.009.
  19. Martino, P., Rigolini, A., & D’Onza, G. (2020), The relationships between CEO characteristics and strategic risk-taking in family firms, Journal of Risk Research, 23(1).
  20. https://doi.org/10.1080/13669877.2018.1517380.
  21. Fernández-Ortiz, R., & Lombardo, G. F. (2009), Influence of the capacities of top management on the internationalization of SMEs, Entrepreneurship and Regional Development, 21(2).
  22. https://doi.org/10.1080/08985620802176104.
  23. Jianakoplos, N. A., & Bernasek, A. (1998), ARE WOMEN MORE RISK AVERSE ? Economic Inquiry, 36, 620–630.
  24. Krishnan, G. V., & Parsons, L. M. (2008), Getting to the bottom line: An exploration of gender and earnings quality. Journal of Business Ethics, 78(1–2). https://doi.org/10.1007/s10551-006-9314-z.
  25. Barua, A., Davidson, L. F., Rama, D. V., & Thiruvadi, S. (2010), CFO gender and accruals quality. Accounting Horizons, 24(1). https://doi.org/10.2308/acch.2010.24.1.25.
  26. Huang, J., & Kisgen, D. J. (2013), Gender and corporate finance : Are male executives overconfident relative to female executives ?, Journal of Financial Economics, 108(3), 822–839.
  27. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2012.12.005.
  28. Khan, W. A., & Vieito, J. P. (2013), Ceo gender and firm performance, Journal of Economics and Business, 67. https://doi.org/10.1016/j.jeconbus.2013.01.003.
  29. Faccio, M., Marchica, M., & Mura, R. (2016), CEO Gender, Corporate Risk-Taking, and the Efficiency of Capital Allocation. Journal of Corporate Finance, 39, 193–209.
  30. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2016.02.008.
  31. Mukarram, S. S., Ajmal, T., & Saeed, A. (2018), Women directors’ propensity towards risk in technology firms. Corporate Governance (Bingley), 18(2). https://doi.org/10.1108/CG-09-2017-0213.
  32. Wang, L. H., & Fung, H. G. (2022), The effect of female CEO and CFO on tail risk and firm value, Finance Research Letters, 47. https://doi.org/10.1016/j.frl.2022.102693.
  33. Zhou, W., & Wang, Y. (2014), An Empirical Study for Corporate Risk Index: CEO Characteristics Affecting Corporate Risk-Taking, Journal of Applied Sciences, 14(24).
  34. https://doi.org/10.3923/jas.2014.3520.3525.
  35. Farag, H., & Mallin, C. (2018), The influence of CEO demographic characteristics on corporate risk-taking: evidence from Chinese IPOs, European Journal of Finance, 24(16).
  36. https://doi.org/10.1080/1351847X.2016.1151454.
  37. Loukil, N., & Yousfi, O. (2023), Do CEO’s attributes increase risk-taking? Empirical evidence from France. Asia-Pacific Journal of Business Administration, 15(5). https://doi.org/10.1108/APJBA-07-2021-0330.
  38. Chahyadi, C., Doan, T., & Naym, J. (2021), Hiring the right ceo: How does the type of ceo industry experience affect firm performance, firm risk-taking behavior, and ceo compensation?, International Journal of Business and Society, 22(2). https://doi.org/10.33736/ijbs.3762.2021.
  39. Arulanandam, B. V., Selvan, C., & Goh, X. T. (2023), Critical factors influencing firms’ risk-taking behaviour: ceo characteristics and the moderating role of the audit committee, Central European Business Review, 12(5). https://doi.org/10.18267/J.CEBR.337.
  40. Yousfi, O., Loukil, N., & Béji, R. (2023), Powerful CEOs and CSR performance: Empirical evidence from France, Management International, 26(6). https://doi.org/10.7202/1095757ar.
  41. Hsu, W. T., Chen, H. L., & Cheng, C. Y. (2013), Internationalization and firm performance of SMEs: The moderating effects of CEO attributes. Journal of World Business, 48(1).
  42. https://doi.org/10.1016/j.jwb.2012.06.001.
  43. Serfling, M. A. (2014), CEO age and the riskiness of corporate policies. Journal of Corporate Finance, 25. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2013.12.013.
  44. Cid-Aranda, C., & López-Iturriaga, F. (2023), C.E.O. characteristics and corporate risk-taking: evidence from emerging markets, Economic Research-Ekonomska Istrazivanja , 36(2).
  45. https://doi.org/10.1080/1331677X.2023.2175008.
  46. Ye, D., Deng, J., Liu, Y., Szewczyk, S. H., & Chen, X. (2019), Does board gender diversity increase dividend payouts? Analysis of global evidence, Journal of Corporate Finance, 58.
  47. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2019.04.002.
  48. Gujarati, D. N. (2004), Basic Econometrics – Gujarati, In Basic Econometrics, Fourth Edition, New York: Mcgraw-Hill Companies.
  49. Arellano, M., & Bover, O. (1995), Another look at the instrumental variable estimation of error-components models, Journal of Econometrics, 68(1), 29–51. https://doi.org/10.1016/0304-4076(94)01642-D.
  50. Blundell, R., & Bond, S. (1998), Initial conditions and moment restrictions in dynamic panel data models, Journal of Econometrics, 87(1), 115–143.
Creative Commons License

công trình này được cấp phép theo Creative Commons Ghi công-Chia sẻ tương tự 4.0 License International .

Bản quyền (c) 2024 Array